【中外玩具禮品網(wǎng)】廣東奧飛動(dòng)漫文化股份有限公司（002292，奧飛動(dòng)漫）今天（8月25日）早間發(fā)布的2010年半年度報(bào)告無(wú)疑是今天玩具業(yè)界最為關(guān)注的新聞，國(guó)內(nèi)各大證券機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布點(diǎn)評(píng)，以下中外玩具禮品網(wǎng)編輯將最新證券機(jī)構(gòu)的點(diǎn)評(píng)匯總（本文將持續(xù)更新……），以期對(duì)業(yè)界的解讀有所幫助。（耀文）
招商證券：奧飛經(jīng)營(yíng)模式再次升級(jí)值期待
公司此前發(fā)布半年業(yè)績(jī)快報(bào)，符合預(yù)期。上半年收入3.1?億，同比下降11%，主要是與去年同期相比缺少?gòu)?qiáng)勢(shì)新片上映；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.46?億，同比下降26%，其中毛利率保持穩(wěn)定為38%，不過由于銷售和管理費(fèi)用率提升較多，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比下降3?個(gè)點(diǎn)降為15%；歸屬母公司凈利潤(rùn)為0.46?億，同比下降16%；每股盈利0.18?元。
上半年雖業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，但從分業(yè)務(wù)看仍不乏亮點(diǎn)。最大亮點(diǎn)是上半年獲得嘉佳卡通衛(wèi)視頻道26年經(jīng)營(yíng)權(quán)，有利于公司構(gòu)建“動(dòng)漫+玩具+媒體”的新經(jīng)營(yíng)模式；同時(shí)公司加大力度扶持的“澳貝”品牌已初見成效；另外公司的動(dòng)漫形象和品牌授權(quán)這一塊增長(zhǎng)很快，并具有較高的毛利率，是未來(lái)極具潛力和看點(diǎn)的業(yè)務(wù)。
動(dòng)漫玩具：缺少?gòu)?qiáng)勢(shì)動(dòng)畫片導(dǎo)致上半年收入下滑。上半年收入2.1?億，同比下降25%。收入下滑原因主要是缺少類似于去年上半年《閃電沖線》和《戰(zhàn)龍四驅(qū)車》兩部表現(xiàn)強(qiáng)勁的動(dòng)畫片，這兩部動(dòng)畫片為公司去年上半年貢獻(xiàn)了2.3?億的玩具銷售收入，而今年上半年首先年初的《鎧甲勇士》電影票房表現(xiàn)一般，沒有帶動(dòng)鎧甲勇士玩具的銷售；另外3?月份后半段推出的《機(jī)甲獸神》、《果寶特攻》兩個(gè)部動(dòng)畫片，其中《機(jī)甲獸神》的收視率表現(xiàn)一般，影響了相應(yīng)玩具的銷售。
非動(dòng)漫玩具：公司大力扶持“澳貝”品牌初見成效。上半年收入0.5?億，同比下降10%，但與去年全年下降29%相比，降幅明顯縮窄。公司以前非動(dòng)漫玩具業(yè)務(wù)包括普通玩具和澳貝嬰兒玩具，公司現(xiàn)已基本停止生產(chǎn)銷售普通玩具，而以生產(chǎn)銷售動(dòng)漫玩具為主；公司在非動(dòng)漫玩具業(yè)務(wù)上將重心轉(zhuǎn)移到“澳貝”嬰兒玩具，為此公司年初還聯(lián)合兒童教育專家馮夏婷合作建立了針對(duì)幼兒的“澳貝早期教育研究中心”，已進(jìn)一步提高“澳貝”品牌在消費(fèi)者心中的專業(yè)性和權(quán)威性。因此該業(yè)務(wù)表明上看是收入在下降，實(shí)際情況是公司對(duì)非動(dòng)漫玩具業(yè)務(wù)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)做了調(diào)整，“澳貝”玩具在上半年表現(xiàn)出了很好的上升勢(shì)頭。
動(dòng)漫影視片：上半年惟一增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，也是現(xiàn)有業(yè)務(wù)中毛利率最高的業(yè)務(wù)。上半年收入0.4?億，同比大幅增長(zhǎng)1622%，毛利率為63%。該業(yè)務(wù)包括節(jié)目發(fā)行收入和授權(quán)費(fèi)收入，其中授權(quán)費(fèi)占有大部分比例，因此該業(yè)務(wù)也是公司未來(lái)極具看點(diǎn)的潛力業(yè)務(wù)。
(本文來(lái)源：招商證券)
