11月22日晚間，泡泡瑪特通過港交所聆訊，據(jù)報道公司或?qū)⒃?2月下旬正式于港交所主板掛牌上市。泡泡瑪特本次赴港IPO的募資規(guī)模預(yù)計為2至3億美元。
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“盲盒第一股”來了
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11月22日晚間，港交所文件顯示，泡泡瑪特已通過港交所聆訊，并披露聆訊后資料集。據(jù)報道，公司12月下旬正式于港交所主板掛牌上市。泡泡瑪特本次赴港IPO的募資規(guī)模預(yù)計為2至3億美元，摩根士丹利和中信證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
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早在今年6月泡泡瑪特就正式向港交所遞交了招股書。據(jù)了解，泡泡瑪特此次是二度沖擊資本市場，泡泡瑪特曾于2017年1月26日在新三板掛牌，事實上，從2014年至2016年，泡泡瑪特曾連續(xù)3年虧損，最終在去年4月從新三板摘牌。退市完成前，泡泡瑪特市值為20億元人民幣。
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IPO前，泡泡瑪特創(chuàng)始人兼CEO王寧總計持有56.33%的股份，紅杉中國、正心谷創(chuàng)新資本和華興新經(jīng)濟基金分別持有4.96%、3.5%和1.98%的股份。
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天眼查顯示，泡泡瑪特此前一共完成了8輪融資，投資方有啟賦資本、華強資本、黑蟻資本、金慧豐投資、正心谷創(chuàng)新資本和華興新經(jīng)濟基金等。其最近一次融資在今年4月29日，融資金額超1億美元，為今年4月29日由華興新經(jīng)濟基金和正心股聯(lián)合領(lǐng)投，紅杉資本更是對其給出了21億美元的估值。
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利潤三年大漲300倍
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其實早在2010年，泡泡瑪特就已經(jīng)成立，但公司在2016年前曾連續(xù)3年虧損。而泡泡瑪特扭虧為盈的一大原因在于2015年的一次轉(zhuǎn)型，引入了盲盒玩法。
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公司招股書顯示，2017-2019年公司營收分別為1.58億元、5.14億元、16.83億元；凈利潤分別為156萬元、9952萬元、4.51億元。三年時間凈利潤從156萬元飆升至4.51億元，大漲近300倍，速度令人驚嘆。
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資料顯示，泡泡瑪特2019年在國內(nèi)潮玩品牌行業(yè)的市場份額達(dá)8.5%。截至2019年12月31日，泡泡瑪特的銷售和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)包括，國內(nèi)33個一二線城市主流商圈的114家零售店，57個城市的825家創(chuàng)新機器人商店。
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此外，泡泡瑪特在天貓旗艦店、泡泡抽盒小程序等線上渠道，增長也十分迅猛。在今年的“雙11”購物節(jié)中，泡泡瑪特天貓旗艦店的總銷售額為1.42億元，在天貓的玩具行業(yè)排在第一，并成為天貓的玩具行業(yè)歷史上第一個進(jìn)入雙11億元俱樂部的品牌旗艦店。
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(圖片來源：開源證券)
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IP或為最大賣點
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泡泡瑪特業(yè)績扭虧的關(guān)鍵一點就在于，其盲盒模式中具有未知性的IP娃娃，而公司強勁的盈利能力也正得益于其IP孵化運營。泡泡瑪特一直在強調(diào)IP是公司的業(yè)務(wù)核心，公司在招股書中強調(diào)，未來的發(fā)展將圍繞“IP”展開，不僅要增強內(nèi)部的IP發(fā)掘、增加現(xiàn)有的自有IP的數(shù)量，也要加強不同IP之間合作等。
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截至目前，泡泡瑪特運營了85個IP，包括12個自有IP、22個獨家IP及51個非獨家IP，已有4個IP產(chǎn)生的累計收入分別超過人民幣1億元。招股書披露，泡泡瑪特的自有IP有MOLLY、DIMOO、BOBO&、COCO以及YUKI，Molly的人氣最高，也最為暢銷。此外，泡泡瑪特的主要獨家IP包括PUCKY、the Monsters等，主要非獨家IP則有米老鼠、Despicable Me、Hello Kitty等。
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據(jù)報道，泡泡瑪特在2016年開始與Molly的創(chuàng)作者王信明合作，并開始Molly的大規(guī)模商業(yè)化。截止至2019年，Molly這一IP的潮流玩具產(chǎn)品產(chǎn)生的收入為4.56億元，在2019年總收入的占比為27.1%。
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依據(jù)招股書，如從泡泡瑪特的IP屬性上看，獨家IP的營收貢獻(xiàn)最大。在2017年至2019年的占比分別為3.1%、20.6%和35.4%；而包括Molly、Dimoo等自有IP在過去三年的收入占比則分別為25.9%、41.9%和37.2%。
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泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧曾表示，也許再給他們五年時間，大家回過頭看泡泡瑪特會覺得它是國內(nèi)最像迪士尼的一家企業(yè)。不一定像迪士尼一樣拍那么多電影，但是也許會像迪士尼一樣，擁有很多非常有價值的超級IP。公司會用多種方式去孵化IP，挖掘并把IP進(jìn)行商業(yè)化。
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根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，國內(nèi)盲盒市場已超過 25億元。產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游主要為IP供應(yīng)商、模具提供方及產(chǎn)品生產(chǎn)商，其中盲盒企業(yè)能夠持續(xù)與優(yōu)質(zhì)IP供應(yīng)商合作也是其重要核心競爭力。IP供應(yīng)商主要包括原創(chuàng)設(shè)計師以及知名IP，盲盒企業(yè)通常采用買斷或分成的方式與其合作。
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“買上癮”惹爭議
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據(jù)了解，盲盒營銷起源于日本，當(dāng)時百貨公司會在新年期間銷售“福袋”，“福袋”中的商品不會事先公開，但放入的商品通常標(biāo)價高于福袋本身。20世紀(jì)80年代，日本模型市場吸納了“福袋”的營銷思路，出現(xiàn)了“扭蛋機”，用于銷售動漫IP手辦、玩具模型、飾品掛件等。90年代，中國出現(xiàn)了“集卡式營銷”，可以看做是盲盒營銷在本土的早期應(yīng)用，如最典型的小浣熊、小當(dāng)家等干脆面的水滸英雄卡牌。而一直到近幾年，泡泡瑪特的盲盒產(chǎn)逐漸風(fēng)靡。
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有分析將盲盒的核心商業(yè)模式歸納為，對“不確定游戲”的完美復(fù)制，即通過強 IP屬性產(chǎn)品吸引消費者，以抽盲盒獨特銷售模式激發(fā)好奇心，并通過抓住消費者對收藏的喜好來提升復(fù)購率。
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產(chǎn)品走紅的同時，也帶來一些問題，不斷有新聞曝出青少年購買盲盒上癮的新聞。有家長表示，盲盒的玩法如同彩票，需要加強監(jiān)管。同樣分析認(rèn)為，在二手交易平臺上花高價購買盲盒玩，認(rèn)為可以保值升值，更有可能成為被套路收割的對象。
