英為財(cái)情Investing.com - 玩具巨頭孩之寶公司 (NASDAQ:HAS)和美泰公司 (NASDAQ:MAT)將分別在7月23日和7月25日公布2018年第二季度的財(cái)報(bào)。在經(jīng)歷了玩具反斗城的瓦解和傳統(tǒng)零售渠道的銷量下滑后，這兩家傳統(tǒng)的玩具生產(chǎn)巨頭，近幾個(gè)季度來都面臨著較大的業(yè)績(jī)壓力。
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從英為財(cái)情Investing.com的財(cái)報(bào)工具來看，分析師預(yù)計(jì)孩之寶（HAS）二季度總營收將為8.55億美元，EPS為0.31美元。這一預(yù)計(jì)相比于FactSet分析師調(diào)查的結(jié)果稍高，F(xiàn)actSet分析師預(yù)計(jì)，孩之寶營收為8.45億美元，EPS為0.30美元。這兩個(gè)數(shù)據(jù)都低于上年同期的業(yè)績(jī)。另外，英為財(cái)情Investing.com預(yù)計(jì)，美泰的營收預(yù)計(jì)為4.76億美元，EPS為0.5美元。
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股價(jià)方面，今年以來，孩之寶股價(jià)上漲了3.08%，美泰同期則上漲4.29%，不過兩者均弱于標(biāo)普500今年以來4.90%的漲幅。
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玩具反斗城破產(chǎn)：給孩之寶帶來的是痛苦or機(jī)遇？
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近日，Stifel分析師在最新報(bào)告中表示，孩之寶本季度的業(yè)績(jī)可能仍然會(huì)讓投資者失望，因?yàn)橥婢叻炊烦堑牡归]將給公司帶來痛苦，疊加歐洲市場(chǎng)庫存過剩，以及孩之寶旗下品牌Monopoly和Nerf都出現(xiàn)了銷售困難。分析師認(rèn)為，即使孩之寶在2019年增長(zhǎng)率得以恢復(fù)到正常水平，公司仍然會(huì)面臨其他潛在的不利因素，如投入成本的通脹問題。該行維持孩之寶“持有”評(píng)級(jí)及94美元的目標(biāo)價(jià)不變。
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另外，MKM的分析師認(rèn)為，雖然玩具反斗城瓦解對(duì)于孩之寶的利空已經(jīng)被市場(chǎng)消化得差不多了，但是歐洲庫存，國際油價(jià)、運(yùn)輸?shù)瘸杀镜纳蠞q依然不容輕視。這位分析師同樣認(rèn)為，孩之寶2019年仍將面臨挑戰(zhàn)。該分析師給予孩之寶“中性”評(píng)級(jí)，以及92美元的目標(biāo)價(jià)。
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FactSet的調(diào)查還顯示，目前華爾街有17位分析師對(duì)孩之寶進(jìn)行跟蹤，孩之寶目前獲得的共識(shí)評(píng)級(jí)是“增持”，平均目標(biāo)價(jià)是98.13美元。
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值得注意的是，雖然有一些分析師表達(dá)了對(duì)孩之寶后市的擔(dān)憂，但是CNBC《Mad Money》欄目的知名主持人Jim Cramer近期表示，雖然玩具反斗城近期正式關(guān)閉了其在美國的最后一家門店，但是這也是孩之寶的機(jī)會(huì)。他指出，如果投資者現(xiàn)在因?yàn)橥婢叻炊烦堑牡归]而夸大孩之寶的業(yè)務(wù)弱點(diǎn)，那么，某一天，當(dāng)你回頭來看今天的孩之寶時(shí)，你就會(huì)驚覺痛失了一個(gè)極佳的、買入孩之寶的機(jī)會(huì)。二季度公司業(yè)績(jī)或許暫時(shí)仍然會(huì)顯示疲憊，但是長(zhǎng)期來看，孩之寶的前景仍然值得看好。
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從2017年的高點(diǎn)以來，孩之寶股價(jià)已經(jīng)下跌了17%，因玩具反斗城的倒閉直接導(dǎo)致了孩之寶在其平臺(tái)9%的銷售額受到影響，而孩之寶的管理層也不得不開始尋求更多的盈利途徑，這也包括了在線銷售。
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在Jim Cramer看來，孩之寶目前的情況跟2016年體育零售商Sports Authority倒閉時(shí)，耐克等運(yùn)動(dòng)用品制造商面臨的窘境相同，而如果當(dāng)時(shí)你頂著壓力買入了耐克，長(zhǎng)期來看，你就獲得了一個(gè)很好的收益，因?yàn)槟銜?huì)發(fā)現(xiàn)耐克并不是指依賴運(yùn)動(dòng)用品零售巨頭，它在后來的零售渠道擴(kuò)展方面做得非常成功。
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而對(duì)于孩之寶來說也是這樣。孩之寶是一家玩具巨頭，其擁有《變形金剛》、《小馬駒》、《星球大戰(zhàn)》以及漫威系列電影等玩具。玩具行業(yè)的基本面長(zhǎng)期以來一直都較為穩(wěn)定，需求量沒有大的變化。這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在失去了玩具反斗城，那么可能還需要另一個(gè)大型零售商來填滿這個(gè)空位，亞馬遜公司 (NASDAQ:AMZN)和柯爾百貨 (NYSE:KSS)無論爭(zhēng)得如何頭破血流，他們都需要孩之寶。而且孩之寶一直在增加新的分銷渠道，并大力投資電子商務(wù)渠道。
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此外，Jim Cramer指出孩之寶的抗跌性。該股在過去五年的時(shí)間里股價(jià)漲了一倍，而且雖然4月份公布了一份低于預(yù)期的財(cái)報(bào)，仍然沒有阻擋它4月至今每股上漲了約10美元。同時(shí)，孩之寶還執(zhí)行了一項(xiàng)價(jià)值5億美元的股票回購計(jì)劃。
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而且，行業(yè)內(nèi)，孩之寶的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，擁有芭比娃娃的美泰（Mattel）也正在面臨銷量的長(zhǎng)期下滑，最近其CEO更是明確表態(tài)，未來美泰將面臨更大的銷售壓力，這也給孩之寶提供了機(jī)會(huì)。
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美泰：Q2業(yè)績(jī)難言好轉(zhuǎn) 但長(zhǎng)期看好其產(chǎn)品線
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目前，華爾街有16分析師給予美泰“持有”評(píng)級(jí)，平均目標(biāo)價(jià)為16.54美元。瑞銀、MKM和D.A. Davidson的分析師今年6月雙雙調(diào)整了美泰公司的評(píng)級(jí)。
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D.A. Davidson的分析師認(rèn)為，美泰二季度的業(yè)績(jī)讓然堪憂，或仍然受到玩具反斗城破產(chǎn)清算的影響較大。且，第一季度影響毛利率的原材料通脹問題，塑料樹脂在內(nèi)的一些原材料成本都在上漲，這將在第二季度繼續(xù)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?。此外，公司此前雖然有股價(jià)的上漲，但是基本面來看，并沒有任何改變。D.A. Davidson將公司評(píng)級(jí)從中性下調(diào)至了“弱于大盤”，且維持目標(biāo)價(jià)12美元，較目前仍有25%的下跌空間。
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另外，MKM的分析師Eric Handler也在一份報(bào)告中寫道，盡管我們認(rèn)可美泰在削減成本方面取得的積極進(jìn)展，但是預(yù)計(jì)玩具反斗城破產(chǎn)清算和零售商維持庫存緊張的狀況，仍將拖累美泰二季度的業(yè)績(jī)，并導(dǎo)致我們下調(diào)對(duì)該公司的后市預(yù)期。只有當(dāng)業(yè)績(jī)前景有所改善以后，美泰的股價(jià)才能實(shí)質(zhì)上漲。此外，該機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，美泰管理層此前預(yù)計(jì)2018年公司業(yè)績(jī)將持平的目標(biāo)過于樂觀了。
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值得注意的是，瑞銀則對(duì)美泰的前景較為樂觀。分析師Arpine Kocharyan認(rèn)為，雖然市場(chǎng)在擔(dān)憂玩具銷售下滑，但玩具行業(yè)仍是一個(gè)增長(zhǎng)的行業(yè)，另外，可能美泰的營收復(fù)蘇的時(shí)間可能會(huì)比此前預(yù)期的更長(zhǎng)，而且其擁有新的管理團(tuán)隊(duì)也將是潛在風(fēng)險(xiǎn)之一，但是我們?nèi)韵嘈?，美泰仍是行業(yè)內(nèi)資源最集中的玩具品牌組合所有者。美泰目前的產(chǎn)品包括芭比、迪士尼玩具等。這名分析師將美泰評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價(jià)18美元。
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文章來源：英為財(cái)情Investing.com
分析師：李英維
